Influencia de los precios de los metales y el mercado internacional en el riesgo bursátil peruano

La crisis financiera internacional evidenció la necesidad de estudiar mejor las medidas de riesgo de mercado y puso en entredicho prácticas de gestión de riesgo basadas en el Valor en Riesgo (VaR). En este sentido, Adrian y Brunnermeier (2008, 2011) propusieron el VaR condicional (CoVaR) como medida de riesgo sistémico. El CoVaRi/j mide el VaR de la institución i dado que la institución j se encuentra en problemas financieros, esto es, cuando la institución j tiene retorno igual a su VaR. Además, para estimar la contribución marginal de la institución j al riesgo de la institución i, Adrian y Brunnermeier (2008, 2011) propusieron la variación CoVaR, denotada por ?CoVaR, que se define como la diferencia entre el CoVaR medido en situación de estrés financiero y el CoVaR medido en situación normal. En este trabajo se utiliza la metodología CoVaR para estimar el riesgo bursátil peruano (IGBVL) condicional al mercado financiero internacional (S&P500) y condicional a los precios de tres de los principales commodities exportados por el Perú: el cobre, el oro y la plata. Además, los CoVaRs son comparados con el VaR del IGBVL para entender las diferencias al estimar medidas de riesgo condicionales e incondicionales. Los resultados muestran que tanto el CoVaR como el ?CoVaR son medidas útiles para medir el riesgo de mercado peruano.