El canal de costos de la política monetaria: Evidencia para la economía peruana

El presente documento evalúa la importancia del canal de costos para la economía peruana. Se estima la Curva de Phillips Neokeynesiana aumentada con el canal de costos a lo Tillman (2009a) vía el método de momentos generalizados usando ventanas móviles y se encuentra que este canal existe durante el régimen que usa a la tasa de interés como instrumento de política. Además, la relevancia de este canal aumenta en los periodos en los cuales la volatilidad de la tasa de interés interbancaria es baja. Esta dinámica se debe a que la fracción de los costos financieros respecto a los costos totales de las firmas es variante en el tiempo. Finalmente, el canal de expectativas refuerza el canal de demanda y el canal de tipo de cambio para reducir la inflación ante un aumento de la tasa de interés de política monetaria.