Expansión del crédito en países exportadores de commodities

Este trabajo identifica 101 episodios de auge crediticio (períodos de crecimiento extraordinario del crédito) en una muestra de 115 países para 1960-2014, y compara los resultados entre países que exportan commodities y países que no. Se encuentra que no existe diferencia en el número y en la duración de los auges crediticios entre exportadores de commodities y no exportadores de commodities, pero alrededor de dos tercios de los auges crediticios en las últimas cuatro décadas en los países exportadores de commodities ha estado asociado con precios altos de commodities. Asismismo, se encuentra que el ciclo económico se amplifica más durante un auge crediticio en aquellos países que exportan commodities, y que las variables relacionadas a la demanda agregada suelen terminar por debajo de la tendencia luego del período de máxima expansión del auge crediticio. Un análisis de frecuencia muestra que los países exportadores de commodities tienen una probabilidad más alta de tener episodios de auge crediticio que terminen en crisis bancarias y este resultado se confirma a través de un análisis de regresiones. Sin embargo, los países exportadores de commodities no tienen una incidencia más alta de tener auges crediticios, y los flujos de capital y el crecimiento del crédito son los principales predictores de estos episodios.