Efectos macroeconómicos de la profundización del crédito en América Latina.

Aumentamos un modelo estándar de equilibrio general dinámico con fricciones financieras, con el fin de cuantificar los efectos macroeconómicos del proceso de profundización del crédito observado en América Latina en la última década, sobre todo en Brasil. En el modelo, un sector bancario estilizado intermedia el crédito de los hogares pacientes a los hogares impacientes y a los empresarios. Motivados por la experiencia brasileña, permitimos que la restricción crediticia que enfrentan los hogares dependa del ingreso laboral. Nuestro modelo está diseñado para aislar los efectos de la profundización del crédito a través de los canales del lado de la demanda, y abstrae los efectos potenciales de la oferta de crédito sobre la productividad total de los factores. En el modelo calibrado, la profundización del crédito sólo genera un modesto crecimiento por encima de la tendencia en el consumo, la inversión y el PBI. Dado que Brasil ha experimentado uno de los procesos de profundización de crédito más intensos de América Latina, argumentamos que es improbable que los efectos cuantitativos que dependen de los canales captados por el modelo sean considerables en otras partes de América Latina. *Este documento ha sido publicado en el Journal of Money, Credit and Banking*