¿Existe un tramo horizontal en nuestra curva de Phillips? Perú 2005-2017.

Se considera si la existencia de un tramo relativamente horizontal en la curva de Phillips puede explicar un posible ‘aplanamiento’ de su versión lineal agregada en el caso del Perú. Se parte del modelo lineal semi-estructural para las ‘curvas’ de Phillips regionales propuesto por Fitzgerald & Nicolini (2014), donde la identificación del parámetro asociado a la brecha-producto en la ‘curva’ agregada es factible, a pesar de que las acciones compensatorias de política monetaria siguen una regla óptima. La versión no lineal de dicho modelo regional permite que la relación entre la inflación y la brecha producto cambie de manera continua, según el rango de variación de la brecha-producto, pudiendo suceder que la curva de Phillips regional contenga un tramo relativamente horizontal. La evidencia empírica (i) contradice la hipótesis de que el parámetro principal es nulo (que equivale a la hipótesis de que hay ‘aplanamiento’) en los modelos lineales y en el modelo no lineal que considera heterocedasticidad regional (no hay ‘aplanamiento’), y (ii) sólo el modelo no lineal que asume homocedasticidad regional favorece la existencia de un tramo horizontal (hay ‘aplanamiento’).