Política crediticia no convencional en una economía con fricciones en la oferta y demanda de crédito.

En este artículo desarrollamos un modelo DSGE con fricciones en el lado de oferta y en el lado de demanda de crédito y evaluamos los efectos de una política crediticia no convencional. La política crediticia consiste en préstamos del banco central a empresas que son proporcionados directamente por el banco central o a través de los bancos comerciales y que están garantizados por el gobierno. Las fricciones en la oferta crediticia nos permiten modelar una dinámica de crédito más realista después de un choque de política monetaria. Encontramos que la política crediticia disminuye el impacto de un choque real negativo en la economía. Dado que los préstamos del banco central no están sujetos al problema de riesgo moral entre bancos comerciales y hogares, las intervenciones del mercado crediticio aumentan la oferta crediticia agregada. Las garantías del gobierno reducen la probabilidad de quiebra de los empresarios y aumentan la demanda agregada de crédito. En períodos de alta incertidumbre, los efectos de las garantías gubernamentales se vuelven muy significativos. Asimismo, cuando se establece que los préstamos bancarios deben pagarse antes que los préstamos del banco central aumentan la eficacia de la política crediticia para reducir las fluctuaciones macroeconómicas.