Descomposición Ciclo- Tendencia: Un filtro flexible

La medición del PBI Tendencial o de largo plazo es de vital importancia para la caracterización de escenarios macroeconómicos. Sin embargo, los filtros usuales suelen ser en algunos casos inestables y bastante rígidos en cuanto a su especificación, lo cual dificulta el cálculo del mismo. Esto es en especial relevante en contextos de mayor incertidumbre, donde diferentes choques y de magnitud variable pueden afectar a la economía agregada. Dichos filtros son bastante populares, aunque podrían ser inestables en series muy largas y con potenciales quiebres estructurales. En este trabajo se propone un denominado 'filtro flexible', el cual es del tipo Ciclo-Tendencia, pero que considera choques con varianzas cambiantes en el tiempo (Volatilidad Estocástica). El filtro mencionado es aplicado a datos trimestrales de Estados Unidos, Canadá y Perú. En general, la consideración de un componente de volatilidad estocástica es una estrategia segura ante cambios estructurales. Finalmente, la metodología permite también cuantificar la incertidumbre asociada a dichas estimaciones.