El impacto de REACTIVA en el sector real y en la toma de riesgos bancarios.

En este trabajo analizamos empíricamente el impacto de REACTIVA Perú, un programa de créditos garantizados por el gobierno, en la toma de riesgos bancarios, así como sus efectos reales asociados a REACTIVA Perú. Utilizamos un conjunto de datos que combina: el registro de créditos y los datos de empleo mensuales a nivel de empresa. Nuestros resultados sugieren que REACTIVA reduce el riesgo bancario de la cartera crediticia total y tiene un impacto positivo en el empleo, tanto en el margen intensivo como en el extensivo. Además, nuestros resultados sugieren que en tiempos normales podría haber un trade-off entre la toma de riesgos de los bancos y la actividad económica. Es decir, REACTIVA evita una contracción más fuerte de la economía real, debido a un impacto positivo en el empleo, y aumenta la disposición de los bancos a asumir riesgo, representado por un incremento del riesgo de la cartera de crédito no REACTIVA. Sin embargo, durante el choque del Covid-19, este hallazgo se asocia con el impacto deseado de REACTIVA en disminuir cualquier incremento excesivo de aversión al riesgo por parte de los bancos.