Predicción de los agregados monetarios del Perú en un contexto no-lineal e incierto

La elaboración de pronósticos macroeconómicos en un entorno incierto y cambiante en el tiempo es una tarea difícil, especialmente en el caso de los agregados monetarios tales como el crédito, el circulante y los depósitos totales. En este artículo para realizar esta tarea empleamos un modelo de vectores autorregresivos bayesianos con media cambiante en el tiempo y volatilidad estocástica. Los resultados para diferentes horizontes muestran un elevado poder predictivo. Asimismo, los choques estructurales de oferta y demanda de crédito por divisas, junto con otros choques macroeconómicos, se identifican mediante restricciones de cero y signos. Choques de oferta de crédito en moneda nacional expanden el crédito y los depósitos en soles, reducen el diferencial entre las tasas de préstamos y depósitos, producen una caída del crédito en moneda extranjera y una expansión de la actividad económica. Además, los choques de demanda de crédito en moneda nacional producen un aumento en el diferencial de tasas entre préstamos y de depósitos, y un consiguiente aumento de la actividad económica