Política monetaria, heterogeneidad bancaria y la propensión marginal a prestar

Este documento estudia cómo la heterogeneidad bancaria afecta el rol de los depósitos en la transmisión de la política monetaria hacia los préstamos bancarios. Se desarrolla un modelo en el cual los bancos enfrentan fricciones financieras para sustituir depósitos con fondeo externo, lo que expone a los préstamos bancarios a choques de depósitos idiosincráticos. Cuando los bancos son heterogéneos en el grado de fricciones financieras que enfrentan, la respuesta agregada de los préstamos bancarios a los choques de política monetaria depende de un canal de heterogeneidad de los depósitos, que proviene de la covarianza de las propensiones marginales a prestar (MPL por sus siglas en inglés) y las respuestas de los depósitos a los choques monetarios. Se utilizan datos de Estados Unidos a nivel de bancos para calibrar el modelo y se encuentra que la heterogeneidad bancaria en el grado de fricciones financieras reduce el impacto de la política monetaria en al menos un 17%