Efectos de contagio de la inflación regional y diseño de la política monetaria: Evidencia del exitoso marco de metas de inflación del Perú

A pesar de ser una economía emergente, Perú ha logrado una desinflación post-pandemia superior en comparación con las principales economías desarrolladas, haciendo que su dinámica regional de inflación sea instructiva a nivel global para el diseño de la política monetaria. Este estudio investiga la idoneidad de Lima como ancla de la meta de inflación de Perú analizando los efectos de contagio (spillovers) regionales en nueve regiones económicas, utilizando datos mensuales del IPC (2002-2024). Empleando los marcos tanto de dominio temporal de Diebold-Yilmaz como de dominio de frecuencia de Baruník-Křehlík, cuantificamos la dirección, magnitud y persistencia de la transmisión de la inflación. Los resultados revelan una fuerte interdependencia regional (73.60% del índice de contagio total) con Lima como el transmisor neto dominante (23.94 puntos porcentuales). Sin embargo, la descomposición de la frecuencia descubre una marcada heterogeneidad cíclica: Lima recibe choques a corto plazo de las regiones productoras de alimentos, pero domina la transmisión a largo plazo (44.70% frente a 28.99% del índice de contagio de frecuencia). El análisis de ventana móvil durante el COVID-19 muestra una interrupción temporal del contagio (la conectividad disminuye del 75% al 68%), seguida de una recuperación durante el aumento inflacionario de 2022. Las comprobaciones de robustez en diferentes especificaciones, datos granulares a nivel de ciudad y segmentación de frecuencia de tres bandas confirman la centralidad estructural de Lima en las frecuencias más bajas. Estos hallazgos validan el enfoque centrado en Lima del Banco Central de Reserva para la fijación de objetivos a largo plazo, al tiempo que revelan contagios asimétricos dependientes de la frecuencia. La presencia de choques regionales de corto plazo sugiere que integrar señales agrícolas tempranas podría mejorar la capacidad predictiva de corto plazo y la respuesta de política..