Expectativas sobre la tasa de interés de política monetaria y el comportamiento del mercado interbancario

Este artículo analiza la influencia de las expectativas sobre la tasa de política monetaria en la acumulación diaria de fondos de encaje de las instituciones financieras en el mercado interbancario peruano. Utilizando información diaria de 39 entidades financieras durante el periodo entre enero de 2017 y setiembre de 2024, se muestra que las expectativas de la tasa de política monetaria están asociadas positivamente con el ritmo de acumulación de fondos de encaje. Durante episodios de expectativas de incremento, las instituciones financieras tienden a acelerar su ritmo de acumulación. Durante periodos de expectativas de reducción, este ritmo se tiende a desacelerar. Los resultados sugieren que la dinámica de acumulación refleja no solo las necesidades de liquidez derivadas de los requerimientos de encaje, sino también respuestas estratégicas ante cambios anticipados en la tasa de interés de política monetaria. Así, el análisis ofrece información valiosa para el diseño de las operaciones monetarias del BCRP.