Bancos y la propensión marginal a prestar en equilibrio general

Este documento examina el rol de la propensión marginal a prestar (MPL) en la transmisión de la política monetaria dentro de un marco de equilibrio general. Para ello, se extiende un modelo DSGE Neo-Keynesiano estándar incorporando bancos. En este modelo, los bancos enfrentan fricciones al sustituir depósitos por financiamiento externo, lo que genera una propensión marginal a prestar asociada a choques e depósitos. Utilizando datos a nivel de bancos de EE. UU. para la calibración, se encuentra que un aumento de las fricciones financieras —que eleva la MPL agregada en un 66 %— amplifica las respuestas del crédito bancario y la inversión ante choques monetarios en un 11 % y 16 %, respectivamente. Además, cuando también aumenta la sensibilidad del costo marginal del fondeo externo, el efecto traspaso hacia las tasas de préstamos se incrementa en un 20 %, lo que amplifica aún más las respuestas del crédito y la inversión en un 31 % y 54 %, respectivamente. Finalmente, una MPL más alta amplifica la respuesta de la producción a los choques monetarios únicamente en el mediano plazo, a través de su impacto en la inversión.