Determinantes de la dinámica de la cuenta corriente: simulación y estimación de modelos DSGE con un enfoque bayesiano

Esta investigación analiza la dinámica de la cuenta corriente y de sus principales componentes —en particular, la balanza comercial y la renta de factores—mediante la identificación de los determinantes clave de sus fluctuaciones y la evaluación de la importancia relativa de los choques asociados. El estudio combina enfoques teóricos y empíricos, utilizando a Perú como caso de estudio, con el fin de explotar información macroeconómica dentro de un marco estructural. Desde el punto de vista teórico, se desarrolla un modelo DSGE para una economía pequeña y abierta, que incorpora tres sectores productivos: bienes exportables, bienes importables y bienes no transables. La producción utiliza insumos domésticos, capital extranjero y bienes intermedios importados, lo que permite que los choques externos se transmitan a la actividad interna. La especificación base, inspirada en Mendoza (1995), incluye choques de productividad sectorial y de precios de exportación, y se extiende para incorporar choques a los precios de los insumos importados, a las tasas de interés internacionales y a la inversión extranjera. Desde el punto de vista empírico, el documento logra replicar la persistencia de los términos de intercambio y la contraciclicidad de la cuenta corriente sin sacrificar las propiedades estadísticas del ciclo económico, las cuales también son capturadas por el modelo. Los parámetros se estiman mediante métodos bayesianos y se comparan especificaciones alternativas para evaluar la contribución de cada mecanismo a la explicación de la dinámica de la cuenta corriente.