Asimetrías y no linealidades en la transmisión del tipo de cambio a la inflación: evidencia para Perú

Este artículo examina el impacto de las variaciones del tipo de cambio en la inflación de los precios al consumidor en Perú, es decir, el efecto traspaso del tipo de cambio a los precios (TTCP), haciendo hincapié en las no linealidades inherentes a este proceso, tales como las diferencias entre depreciaciones y apreciaciones, y también explorando las diferencias asociadas a la magnitud de las perturbaciones. El TCCP no es necesariamente constante en el tiempo, por lo que es necesario identificar la fuente de la variación temporal. Esto lleva a considerar diferentes modelos: i) un VAR estructural bayesiano lineal, ii) un SVAR censurado no lineal, iii) un SVAR con coeficientes cambiantes en el tiempo y volatilidad estocástica, y iv) un SVAR bayesiano de umbrales con volatilidad estocástica en media. En todos los modelos mencionados, se identifica un choque del tipo de cambio y se examina el efecto dinámico que este tiene sobre las medidas de inflación total. Encontramos evidencia sólida de asimetrías y no linealidades en la relación al efecto traspaso de tipo de cambio (TCCP), con un efecto variable en el tiempo que fluctúa entre 0,1 y 0,3 a lo largo de 12 meses, pero que puede ser potencialmente mayor en episodios más inciertos y volátiles.