Interoperabilidad, Sustitución de Instrumentos de Pago, y Fragilidad Financiera de los hogares

Este paper estima el efecto causal de la Estrategia de Interoperabilidad de Pagos Minoristas del BCRP sobre la elección de instrumentos de pago y la fragilidad financiera de los hogares en Perú. La interoperabilidad conectó redes de billeteras digitales y rieles de pago previamente segmentados, reduciendo fricciones de compatibilidad y coordinación que limitaban el uso efectivo de pagos digitales. Combino microdatos trimestrales de la ENAHO con información administrativa para construir una medida predeterminada de exposición distrital basada en la presencia relativa, antes del despliegue, de las entidades que pasaron a interoperar en las distintas fases de implementación. Exploto la intervención escalonada y la heterogeneidad territorial en un diseño de diferencias en diferencias con adopción escalonada siguiendo a Callaway y Sant’Anna (2021), complementado con análisis de robustez y pruebas placebo. Los resultados sugieren una recomposición desde instrumentos tradicionales hacia canales de pago más digitalizados habilitados por la interoperabilidad. En particular, encuentro una caída del uso de efectivo en gastos cotidianos y recurrentes, una reducción del uso de tarjetas y un aumento en el uso de canales digitales, especialmente banca por internet (+3.3 p.p.). En paralelo, la fragilidad financiera de los hogares se reduce entre 3.5 y 3.8 p.p., consistente con menores fricciones de liquidez y una mayor capacidad para suavizar shocks mediante transferencias oportunas. La evidencia es consistente con un canal tecnológico, en distritos con mayor exposición aumenta la probabilidad de contar con internet móvil prepago entre 7.5-7.9 p.p., en línea con una respuesta de los hogares para adquirir la conectividad mínima necesaria para operar pagos desde el celular. Los efectos se concentran en distritos con mayor conectividad, capital humano y formalidad pretratamiento, lo que indica que la interoperabilidad puede acelerar la transición fuera del efectivo, aunque su alcance está condicionado por restricciones estructurales persistentes.