Dinámica de la inflación y política monetaria ante choques de precios relativos: evidencia de Estados Unidos, la zona del euro, y Perú

Este documento estudia cómo la dinámica de la inflación y la política monetaria responden a los choques en los precios mundiales de la energía, las cadenas de suministro globales y los precios de los alimentos. Mediante un modelo VAR estructural bayesiano con restricciones de signo y cero, encontramos una marcada heterogeneidad entre países: los choques en los precios mundiales de la energía y las cadenas de suministro dominan las fluctuaciones inflacionarias en Estados Unidos y la zona del euro, mientras que en Perú los choques en los precios de los alimentos generan mayores respuestas inflacionarias con efectos indirectos más fuertes en las expectativas de inflación. La respuesta de la política monetaria también difiere entre economías: las economías avanzadas reaccionan con mayor intensidad a los choques en los precios mundiales de la energía y las cadenas de suministro, mientras que Perú parece responder con mayor contundencia a las presiones inflacionarias de los alimentos dentro del marco empírico. Nuestros hallazgos sugieren que las diferencias en la composición del índice de precios al consumidor (IPC) son un factor clave para determinar si las perturbaciones en los precios de la energía o de los alimentos tienen un mayor impacto macroeconómico.