El mercado bursátil peruano y la hipótesis del mercado eficiente

Este artículo examina la eficiencia del mercado bursátil peruano, analizando su evolución desde 1990 en el contexto de reformas económicas y liberalización de capitales, en un entorno caracterizado por un creciente dinamismo e integración a los mercados internacionales. Se utilizan datos del Índice General Bursátil de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y se realizan pruebas de estacionariedad, autocorrelación y cointegración para evaluar la presencia de patrones significativos en los rendimientos. Los resultados indican que, aunque existe autocorrelación positiva en períodos cortos y negativa en períodos largos, esto no implica necesariamente ineficiencia del mercado, sugiriendo que costos de transacción y errores sistemáticos pueden influir en el comportamiento de los precios. Además, no se encuentran evidencias definitivas de incremento en la volatilidad asociada a la liberalización del mercado, sino que la variabilidad parece estar más relacionada con la inestabilidad económica. Por último, la limitada cointegración con mercados internacionales sugiere que el mercado peruano puede ser afectado por factores internos más que por interacciones globales, implicando que las políticas para mejorar la eficiencia deben centrarse en la reducción de costos y la mejora del acceso a información. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)