Fundamentos y desalineamientos: el tipo de cambio real de equilibrio en el Perú

Este estudio investiga la trayectoria del tipo de cambio real de equilibrio en Perú durante el periodo de 1968 a 1996, centrándose en las fuentes de tendencias del tipo de cambio y los fundamentos económicos que influyen en su determinación. A través de un análisis de cointegración, se establece que el tipo de cambio real está vinculado a variables fundamentales como productividad, términos de intercambio, balance fiscal, activos externos netos y aranceles. Se aplica la metodología de Johansen para examinar la relación a largo plazo entre el tipo de cambio real y sus fundamentos, encontrando evidencia de tres vectores de cointegración. Los resultados indican que el tipo de cambio real observado presenta una tendencia hacia la apreciación durante el período analizado, especialmente después de implementar reformas estructurales y políticas de estabilización. Las implicancias de este estudio sugieren que las decisiones de política económica deben tener en cuenta el ajuste del tipo de cambio a su nivel de equilibrio, lo que es crucial para la planificación fiscal y la regulación cambiaria en el contexto de la economía peruana. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)