Determinantes de la tasa de interés interbancaria y la importancia de la variabilidad para su estimación

Este artículo examina los determinantes de la tasa de interés interbancaria en Perú, con especial énfasis en la variabilidad de esta tasa como un factor clave en su estimación. La investigación aborda la importancia de la tasa interbancaria para la política monetaria y el comportamiento estacional de la liquidez en el sistema financiero peruano durante el periodo de enero de 1996 a marzo de 1997. Empleando un modelo de series de tiempo ARCH, se analizan tanto la media como la varianza de la tasa interbancaria, revelando que la variabilidad es un componente significativo en la determinación de su comportamiento. Los resultados indican que la tasa de interés responde a factores de oferta y demanda, así como a la percepción del riesgo por parte de los bancos. Adicionalmente, se encuentra que los efectos de shocks sobre la varianza son asimétricos y persistentes, sugiriendo que las malas noticias impactan más en la tasa. Las implicancias de estos hallazgos sugieren que incorporar la variabilidad en la política monetaria puede mejorar la efectividad en la gestión de la liquidez y la estabilidad de la tasa interbancaria. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)