Evaluación de portafolio de inversionistas institucionales: fondos mutuos y fondos de pensionistas

Este artículo examina la eficiencia en la gestión de portafolios de los principales inversionistas institucionales en el mercado de capitales peruano, centrándose en los fondos mutuos y fondos de pensiones entre 1994 y 1997. La investigación busca determinar el nivel de eficiencia de estos fondos y las causas detrás de las diferencias en su desempeño. Utilizando datos de rentabilidad y riesgo, se implementan indicadores de rendimiento como Sharpe, Treynor y Jensen para evaluar la gestión. Los resultados revelan que, aunque algunos fondos lograron altas rentabilidades, al ajustar por riesgo, muchos no se destacaron en eficiencia. En particular, se evidenció la falta de selectividad y habilidades de timing exitosas en la mayoría de los fondos mutuos, sugiriendo que estrategias pasivas podrían haber sido más efectivas. Asimismo, en el contexto de las AFP, las diferencias de rentabilidad no necesariamente se correlacionan con el riesgo asumido, desafiando la relación tradicional riesgo-rentabilidad en el sistema privado de pensiones. Estas conclusiones implican que una regulación más efectiva y mayor transparencia podrían mejorar la eficiencia en la gestión de los fondos. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)