De metas monetarias a metas de inflación en una economía con dolarización parcial: el caso peruano

Este artículo examina la transición del régimen de metas monetarias a un esquema de metas de inflación en Perú, considerando la dolarización parcial de su economía. La investigación aborda la efectividad de la política monetaria en el control de la inflación, destacando la importancia de establecer un objetivo específico de inflación como medio para aumentar la transparencia y la credibilidad del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Utilizando datos mensuales del período 1991-2000, el estudio emplea modelos estructurales y VAR para analizar la relación entre los agregados monetarios y la tasa de inflación, encontrando que las medidas tradicionales de emisión primaria tienen un impacto significativo en la inflación con un rezago de entre 8 y 16 meses. Los resultados sugieren que, dado el contexto de estabilización macroeconómica, un cambio gradual hacia metas de inflación podría fomentar una mejor comunicación con el público y anclar las expectativas inflacionarias. La implementación de este esquema también implicaría cambiar la meta operativa hacia parámetros más flexibles que faciliten la gestión de choques externos y la credibilidad de la política económica del BCRP. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)