Reglas de política y choques externos

Este artículo examina las reglas de política monetaria en economías abiertas, centrándose en la necesidad de adaptar las estrategias a los choques externos, como se evidenció durante las crisis financieras de la década de 1990. La pregunta central de la investigación es cuál debería ser la variable y el instrumento óptimos para establecer metas efectivas que estabilicen inflacionarias y el producto, dado que los modelos existentes suelen estar basados en economías cerradas. El análisis se desarrolla mediante un modelo teórico que incluye interacciones entre inflación, producto, tasas de interés y tipo de cambio. Se utilizan ecuaciones para relacionar estas variables y se identifican tres resultados clave que sugieren que la elección del instrumento impacta la estabilidad del producto según el tipo de choques afectantes. En particular, se concluye que un Índice de Condiciones Monetarias es más efectivo ante choques a la inversión extranjera neta, mientras que una meta de tasa de interés es preferible ante choques a las exportaciones. Estas implicancias destacan la necesidad de una mayor flexibilidad en los enfoques de política monetaria para responder a la naturaleza dinámica de las economías abiertas. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)