Política monetaria y metas de inflación en Chile

Este artículo examina la conducción de la política monetaria en Chile en el contexto del régimen de metas de inflación adoptado en 1990, analizando su impacto en la estabilidad de precios y la credibilidad del banco central. El estudio se centra en la identificación de la relación entre las metas anuales de inflación y las proyecciones de inflación, utilizando datos históricos desde el inicio del régimen hasta 1999. La metodología emplea modelos de vectores autorregresivos (VAR) para comparar las proyecciones de inflación pre y post establecimiento de las metas. Los resultados indican que la adopción del régimen de metas de inflación ha sido eficaz en la reducción de las expectativas inflacionarias, con una inflación observada consistentemente por debajo de las proyecciones anteriores. Este hallazgo sugiere que el régimen ha funcionado como un mecanismo de consolidación de la credibilidad y comunicación de la política monetaria, contribuyendo a una disminución gradual y sostenida de la inflación sin incurrir en costos significativos para el crecimiento económico. Las implicancias macroeconómicas resaltan la importancia del anclaje nominal en la estabilidad de precios y el diseño de políticas monetarias efectivas en contextos de alta indización. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)