La incertidumbre sobre la brecha del producto y la función de reacción bajo un esquema de inflation targeting

Este artículo examina la conveniencia de utilizar indicadores de brecha del producto en el diseño de políticas monetarias bajo un esquema de inflation targeting. La investigación se centra en la relación entre la estimación de la brecha del producto, la volatilidad de la inflación y la función de pérdida del Banco Central, destacando la importancia de una estimación precisa del producto potencial. Utilizando datos mensuales de Perú entre 1992 y 2000, el estudio aplica cuatro metodologías alternativas para calcular la brecha del producto: la función de producción Cobb-Douglas, un modelo VAR, el filtro de Hodrick-Prescott y el filtro de Baxter-King. Los resultados muestran que el indicador de brecha del producto derivado de la función de producción minimiza la volatilidad de la inflación y es el que mejor predice su comportamiento futuro. Por lo tanto, si el Banco Central prioriza el control inflacionario, se recomienda el uso de este indicador en el diseño de la política monetaria. Sin embargo, si también busca estabilidad en la producción, se sugiere considerar la tasa de crecimiento del PIB real como una alternativa. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)