Un análisis de las intervenciones del Banco Central de Reserva del Perú en el mercado cambiario: 1999 – 2001

Este artículo examina las intervenciones del Banco Central de Reserva del Perú (BCR) en el mercado cambiario entre 1999 y 2001, evaluando su oportunidad, efectividad y los condicionantes que influyen en estos procesos. Durante este periodo, el BCR realizó 47 intervenciones, siendo 33 de compra y 14 de venta, con el objetivo de evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio. Utilizando datos diarios y un enfoque econométrico, se aplicaron modelos logit/probit y mínimos cuadrados ordinarios para analizar la efectividad de las intervenciones y sus factores condicionantes. Los resultados muestran que el 64% de estas intervenciones fueron efectivas, logrando, además, reducir la volatilidad intradiaria del tipo de cambio. El análisis indica que el éxito y la oportunidad de las intervenciones están fuertemente correlacionados con las condiciones del mercado, como el nivel del tipo de cambio anterior, la volatilidad y el volumen negociado. Las implicancias de estos hallazgos sugieren que la formulación de reglas fijas de intervención podría optimizar la efectividad de la política cambiaria del BCR. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)