Gestión del riesgo cambiario: una aplicación del valor en riesgo para el mercado financiero peruano

Este artículo examina la gestión del riesgo cambiario en el contexto del mercado financiero peruano, proponiendo la aplicación del modelo de Valor en Riesgo (VaR) como alternativa a los modelos estándar regulativos utilizados actualmente. El estudio se fundamenta en un análisis estadístico de las propiedades de retorno del nuevo sol peruano en comparación con otras divisas latinoamericanas y fuertes como el euro y el yen, abarcando el período de 1992 a 2001. Se utilizan dos enfoques para medir el VaR: uno paramétrico, basado en el método de varianzas y covarianzas, y otro no paramétrico a través de Simulación de Montecarlo, en ambos se evalúan las exposiciones al riesgo cambiario y se sugieren regulaciones específicas para su implementación. Los resultados indican que el sol peruano presenta una menor volatilidad con respecto a otras divisas, permitiendo la viabilidad de utilizar modelos internos para la medición de riesgos. Esta investigación tiene implicaciones importantes para la política monetaria y la regulación financiera en países emergentes, destacando la necesidad de adaptar las normativas a las características particulares del mercado. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)