Tendencias comunes y análisis de la política monetaria en el Perú

Este estudio investiga los mecanismos de transmisión de la política monetaria en el Perú, evaluando cómo las acciones del Banco Central influyen en el gasto agregado y la inflación. Utilizando un modelo de corrección de errores (MCE) y un análisis de vectores autorregresivos (VAR), se analizan datos mensuales desde enero de 1993 hasta abril de 2003. Se identifican tres relaciones de cointegración que describen el equilibrio de largo plazo, y se demuestra que un aumento de 1 punto porcentual en la tasa de interés nominal conduce, un año después, a una apreciación nominal de 0,5-0,75 %, a una desaceleración del producto de 0,5-0,6 % y a una disminución de la inflación de 0,2-0,3 %. Asimismo, se encuentra evidencia de un canal de tasa de interés, sugiriendo que la política monetaria opera a través de este canal en el contexto de un entorno financiero dolarizado. Este hallazgo tiene implicancias importantes para el diseño de políticas monetarias, subrayando la necesidad de considerar tanto los efectos en la moneda local como en la dólarizada. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)