El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un entorno de dolarización financiera: el caso del Perú entre 1996 y 2006

Este estudio investiga el mecanismo de transmisión de la política monetaria en el contexto de la dolarización financiera en Perú entre 1996 y 2006, destacando la relevancia de conocer estos mecanismos dados los desafíos que enfrenta el Banco Central en la formulación de políticas efectivas. Se analizan datos sobre la evolución de la política monetaria, los canales de transmisión (tasa de interés, tipo de cambio y expectativas) y el impacto de la dolarización. La metodología incluye la estimación de modelos VAR y análisis de panel para evaluar los mecanismos de transmisión a través de diferentes ejercicios empíricos. Los resultados indican que el canal de transmisión por la tasa de interés ha ganado vigor, mientras que el traspaso del tipo de cambio a la inflación es relativamente débil, de alrededor del 10%. Además, se destaca el efecto hoja de balance como un factor que puede limitar la efectividad de la política monetaria. Las conclusiones sugieren que una reducción de la dolarización financiera podría fortalecer significativamente los canales de transmisión monetaria, enfatizando la necesidad de un diseño adecuado de políticas que contemple los riesgos asociados a la dolarización. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)