Expectativas de depreciación y diferencial de tasas de interés: ¿hay regímenes cambiantes? el caso de Perú

Este artículo examina la validez de la Paridad Descubierta de Tasas de Interés (PDI) en el contexto del sistema financiero peruano, especialmente ante el reciente aumento en el diferencial de tasas de interés a favor del dólar. La investigación se centra en determinar si este diferencial puede predecir la depreciación del tipo de cambio, utilizando una muestra de datos mensuales desde enero de 1992 hasta septiembre de 2005. Se implementan diversas metodologías econométricas, incluidas regresiones lineales y modelos de cambios de régimen tipo Markov, para captar las interrelaciones entre las tasas de interés y la depreciación esperada. Los resultados revelan la existencia de cambios de régimen en la relación entre el diferencial de tasas de interés y la depreciación, siendo más consistente con la PDI en contextos de alta volatilidad financiera. Sin embargo, durante períodos de menor incertidumbre, surgen importantes desviaciones de la paridad. Este hallazgo sugiere que los diferenciados de tasas de interés pueden ser útiles como indicadores, especialmente en momentos de volatilidad alta, y resalta la necesidad de adaptar las estrategias de intervención del Banco Central conforme a las dinámicas cambiantes del mercado. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)