Dolarización financiera, el enfoque de portafolio y expectativas: evidencia para América Latina (1995-2005)

Este artículo examina la persistencia de la dolarización financiera en América Latina entre 1995 y 2005, utilizando el modelo de portafolio propuesto por Ize y Levi-Yeyati. Se plantea que la elección de activos en dólares por los agentes está influenciada por la volatilidad relativa de la inflación y el tipo de cambio real, y se investiga el efecto de las expectativas en la medida de la dolarización. La metodología emplea un modelo de datos de panel que incluye 15 países y modifica la matriz de varianzas para evaluar memoria corta y larga. Los resultados sugieren que el modelo de portafolio puede explicar parte de la dolarización, pero su capacidad predictiva disminuye al considerar un enfoque de memoria corta. Se encontró que la respuesta de la dolarización a cambios en la volatilidad es significativa para economías no altamente dolarizadas, pero mínima para aquellas que lo son. Este hallazgo sugiere que la política monetaria debe concentrarse en gestionar las expectativas históricas para abordar la persistencia de la dolarización. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)