Un análisis de la efectividad de las intervenciones cambiarias en el Perú

Más allá de su papel como operaciones de acumulación de reservas internacionales, las intervenciones oficiales del mercado cambiario cada vez son menos frecuentes como herramientas de política macroeconómica. En el caso peruano, sin embargo, las autoridades económicas han realizado este tipo de intervenciones activamente a lo largo de los últimos años. Este artículo explora la efectividad de las intervenciones cambiarias del Banco Central de la Reserva del Perú (BCRP) en el mercado cambiario spot durante el período 2003-2015 a través de un estudio de eventos y la estimación de un modelo econométrico de umbrales. La evidencia sugiere que las intervenciones del BCRP fueron efectivas para suavizar la volatilidad de la tasa de cambio y generar movimientos opuestos a su tendencia en períodos de extrema volatilidad en el mercado cambiario.