Topes a la tasa de interés y reasignación del crédito.

Este estudio estima los efectos de los topes a las tasas de interés analizando la regulación que prohibió las tasas de interés por encima del 83,4% en Perú, afectando el 27% de los préstamos a empresas de menor tamaño. Encontramos que esta política generó una importante reasignación de crédito con importantes implicaciones para la estabilidad financiera. A nivel de préstamos, los bancos reducen los préstamos pequeños y expanden el crédito mediano, favoreciendo a las empresas establecidas a expensas de los nuevos deudores. Para implementar el análisis de impacto de esta regulación a nivel de ciudad, definimos como variable de tratamiento a la disminución porcentual en los pagos de intereses necesarios para reducir las tasas de interés en el periodo pre-reforma que permita cumplir con el limite a las tasas de interés. Usando un enfoque de diferencias en diferencias, estimamos que una desviación estándar mayor en la variable de tratamiento resulta en una disminución de 5 puntos porcentuales en las tasas de interés y con efectos nulos en el crédito agregado, debido a que los bancos reasignan los préstamos de los prestatarios riesgosos hacia clientes más seguros en mercados de crédito bancario altamente concentrados. Se encuentra, además, que la disminución en los pagos de intereses y la reasignación de crédito provocan una reducción en la proporción de préstamos morosos, lo que sugiere un rol menor del canal de toma de riesgo asociados con el potencial deterioro del valor de mercado de los bancos cuando las tasas de interés están reguladas.