Incertidumbre Económica a partir de la Encuesta de Confianza Empresarial: El caso peruano

En este trabajo se introducen indicadores novedosos de incertidumbre económica basados en encuestas, utilizando información a nivel empresarial proveniente de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Perú. Estos indicadores, construidos a partir de la dispersión de pronósticos y los errores de predicción, se incrementan de manera significativa ante choques internos y externos de gran magnitud, en particular durante la pandemia de COVID-19. Mediante la estimación de modelos de Vectores Autorregresivos (VAR), identificamos choques de incertidumbre y cuantificamos sus efectos sobre la actividad macroeconómica. Los resultados muestran que dichos choques son contractivos, generando reducciones en el producto, la inversión y el empleo, así como depreciación cambiaria y disminución de las tasas de interés. La inversión presenta la respuesta más intensa e inmediata, mientras que el ajuste del empleo ocurre de forma más gradual. Estos hallazgos subrayan la relevancia macroeconómica de las medidas de incertidumbre basadas en encuestas en economías emergentes.