El impacto de las políticas macroprudenciales en el crecimiento de las manufacturas

Este artículo estudia el impacto causal de las políticas macroprudenciales en el crecimiento económico, utilizando datos a nivel de industria para 93 países de forma a ultrapasar problemas de causalidad reversa. Datos de manufacturas individuales son necesarios para la identificación, porque los reguladores nacionales se preocupan por el PIB nacional pero no necesariamente por la producción de pequeños sectores económicos. Se muestra que contracciones de las políticas macroprudenciales tienen un impacto negativo en el crecimiento de las manufacturas, sobre todo en el largo plazo y para industrias con mayor dependencia financiera externa. Este impacto es mayor en periodos de elevado crecimiento económico y para economías desarrolladas. Políticas prudenciales con restricciones a la oferta de capital son las que tienen mayor efecto en el crecimiento de las manufacturas.