El efecto traspaso de la tasa de interés y la política monetaria en el Perú: 1995-2004

Este estudio investiga el efecto traspaso de la tasa de interés interbancaria sobre las tasas de interés de mercado en Perú desde 1995 hasta 2004, evaluando su relación con la política monetaria. Se plantean tres hipótesis: que la magnitud del efecto traspaso es menor a uno, que la velocidad de ajuste ha cambiado desde el anuncio del corredor de tasas de interés en 2001, y que este ajuste es asimétrico. Mediante un modelo de corrección de errores no lineal y asimétrico, se analizan datos mensuales de tasas de interés para préstamos y depósitos. Los hallazgos muestran que, efectivamente, el efecto traspaso no es completo, con valores promedio de 1.2 para tasas de préstamos y 0.6 para depósitos después de la implementación del régimen de Metas Explícitas de Inflación (MEI). Además, la velocidad de ajuste de las tasas de interés ha aumentado tras el anuncio del corredor, evidenciando una mayor reactividad ante cambios en la tasa interbancaria, especialmente en tasas activas. Estos resultados sugieren que la política monetaria ha fortalecido la transmisión a través del canal de tasas de interés. (Resumen y audio: Departamento de Publicaciones Económicas)