La curva de Phillips Neokeynesiana de una economía pequeña y abierta: Especificación, quiebres estructurales y robustez

El presente documento evalúa empíricamente si la pendiente de la curva de Phillips con respecto a la brecha del producto se ha reducido. Se deriva una versión de la curva de Phillips Neokeynesiana para una economía pequeña y abierta (Galí y Monacelli, 2005) aumentada con rezagos para especificar una ecuación de estimación semi-estructural. Utilizando datos para la economía peruana, dicha ecuación es estimada mediante el Método Generalizado de Momentos (MGM) para el período que cubre el régimen de metas explícitas de inflación (enero 2002 - marzo 2019) y el período posterior a la Gran Crisis Financiera Global (enero 2008 - marzo 2019). Se encuentra que el parámetro de la pendiente se ha mantenido estable para ambos períodos de estimación. Además, el canal de expectativas ha cobrado mayor relevancia para el período poscrisis, un resultado que es consistente con la menor persistencia de la dinámica inflacionaria. Los resultados son también consistentes con la presencia de homogeneidad nominal de largo plazo en ambas muestras de estimación.